商业航天火出圈了！资本和媒体扎堆追捧，但这个赛道其实还在 “婴儿期”：技术门槛高到普通人难入局，赛道分散到细分领域各玩各的，想抓住真龙头得靠多维度筛选。
怎么筛？记住几个关键词：技术闭环能力（从核心元器件到火箭卫星量产能不能自主搞定）、商业化落地（手里有没有稳定订单，比如卫星组网、火箭发射服务实际收益）、团队成色（创始人是不是航天老炮，有没有硬技术背景和资源）、财务健康度（账上现金流够不够烧 10 年，融资能力强不强）、生态护城河（产业链合作稳不稳，有没有和大厂绑定），还有估值安全垫（市盈率是不是虚高，对比同行有没有性价比）。
投资别追风口，得看场景：卫星互联网是长期逻辑，火箭发射商业化看成本，商业航天服务（比如数据采集、无人机物流）更接近现金流落地。安全边际一定要留足，别等泡沫破了才反应过来 —— 真正的龙头，是能在 “烧钱竞赛” 里活下来，还能持续输出利润的硬骨头。
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